月之暗面又“亮”了？

　　記者 魏蔚

　　在技術圈呼聲很高的月之暗面，正重回公眾視野。近日，張予彤以月之暗面總裁的身份出席清華校園活動，系統(tǒng)闡述了Kimi在模型性能、Agent(智能體)產(chǎn)品和底層創(chuàng)新上的最新進展。這距離她因“投資人背景”被質(zhì)疑已過去一年，這期間，普通用戶心中的大模型C位被DeepSeek占據(jù)。

　　進入四季度，月之暗面動作頻頻：上線Kimi For Coding包月套餐，發(fā)布支持“邊思考邊調(diào)用工具”的Kimi K2 Thinking模型，又被曝出籌備IPO消息。此次，張予彤現(xiàn)場給月之暗面又帶來一波關注，強調(diào)團隊“不做泛娛樂、不追多模態(tài)、不參與同質(zhì)化競爭”，厘清了月之暗面的戰(zhàn)略邊界。種種跡象表明，無論主動還是被動，這家一度沉寂的大模型公司，正重新成為行業(yè)關注的焦點。

　　1%的例外

　　前段時間，真格基金創(chuàng)始合伙人方愛之向張予彤分享了一個帖子，內(nèi)容是月之暗面的估值不到其他美國前沿模型公司的1%，但同樣做出了前沿的模型。在這樣不到1%的資源體系下，做事的方法自然也會不一樣。

　　張予彤對算力的思考，與近日OpenAI的聯(lián)合創(chuàng)始人、Safe Superintelligence公司創(chuàng)始人伊爾亞·蘇茨克維“告別規(guī)�；瘯r代”的觀點呼應。

　　“當年AlexNet(經(jīng)典卷積神經(jīng)網(wǎng)絡架構)只用了兩塊GPU(圖形處理器)。”張予彤在分享中引用了伊爾亞·蘇茨克維提到的案例，她的結論是：真正突破性的研究在進入“大規(guī)模工程化實現(xiàn)”前并不依賴海量算力。

　　這種例子不時出現(xiàn)，在國內(nèi)，普羅大眾更熟悉的DeepSeek就是這樣的例子。

　　在張予彤的敘述中，主角自然是月之暗面。她表示“現(xiàn)在訓練的真正瓶頸是數(shù)據(jù)墻，而不是算力本身”，Kimi K2做到了使用同一份數(shù)據(jù)，效率至少提升兩倍。

　　技術之外，外界對她個人的興趣不減。

　　2024年11月，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟和聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜陷入前投資人提起的仲裁案，后來投資方代表金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎將矛頭指向曾在金沙江創(chuàng)投任職，后加盟月之暗面的張予彤。

　　一年后，這位投資過小紅書、無問芯穹等科技公司的投資人，以月之暗面高管的身份出現(xiàn)，“不僅是她個人的回歸吧，會有一些象征意義，比如月之暗面已經(jīng)不再受爭議的影響”，比達分析師李錦清向北京商報記者猜測。

　　據(jù)官方介紹，張予彤負責月之暗面整體戰(zhàn)略與商業(yè)化。對于仲裁案的進展，月之暗面相關人士并未透露。

　　即便如此，熱門人物的動態(tài)依然引起了瑞達恒研究院經(jīng)理王清霖的注意，她猜測，“此舉或許是月之暗面在為進一步的融資計劃乃至上市造勢。當前大模型賽道分化已經(jīng)比較明顯，是月之暗面能把握的最佳上市時機”。

　　“它的整體業(yè)務站在時代風口上，月之暗面的Kimi在大模型的激烈競爭中沒有明顯落敗。不管公司和金沙江創(chuàng)投有什么糾紛，創(chuàng)始人或高管陷入怎樣的糾紛，都是可以克服的，前提是公司的技術有優(yōu)勢，主營業(yè)務在向上發(fā)展，整個大模型熱潮沒有終結�！蔽臏Y智庫創(chuàng)始人王超向北京商報記者表示。

　　“不做更大而全的事”

　　科技圈不缺新聞，產(chǎn)品和邊界總在動態(tài)變化，但普通用戶對于新技術的接收總是慢半拍，月之暗面到底能不能打？

　　來自行業(yè)機構的一份數(shù)據(jù)展示了2024年1月至2025年10月期間，GPT-4o、GPT-o1以及GPT-5在評估中表現(xiàn)的加權平均值走勢，數(shù)值從20多上漲到近70。同期國內(nèi)大模型雖在這條曲線以下但向上揚起，其中來自阿里的Qwen 2、深度求索的DeepSeek R1以及月之暗面的Kimi K2是轉折點。在2025年10月，K2和GPT 5的加權平均值幾近重合。

　　在普羅大眾層面，對大模型的體感與技術圈人士不盡相同，尤其是C端應用的流量表現(xiàn)。

　　QuestMobile三季度數(shù)據(jù)顯示，2025年9月原生AI應用中，Kimi的月活躍用戶967萬，排名第五，排在第一、第二名的豆包和DeepSeek月活用戶分別是1.72億和1.45億。在PC網(wǎng)頁端，Kimi 9月月活用戶1103萬，排名第八。

　　有接近月之暗面方面的人士向北京商報記者透露，公司現(xiàn)階段并不看重用戶規(guī)模，曾經(jīng)與豆包拼投放的策略也已被放棄。

　　談到Kimi的核心競爭優(yōu)勢以及與大廠的差異化，張予彤表示：“最有效的競爭方式就是‘不競爭’。不競爭不是躺平，而是要找到自己的敘事，找到自己真正擅長的事情。第一件是底層技術創(chuàng)新，第二件是底層與上層的聯(lián)合優(yōu)化�！�

　　具體到產(chǎn)品端，張予彤回答：“Kimi的用戶可能也注意到我們有很多事情是刻意不做的。生活娛樂方向，我們沒有做；多模態(tài)生成，我們也沒有做。我們更專注于大模型層、邏輯層、Agent層，以及深入研究、PPT、數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)站開發(fā)這類偏生產(chǎn)力、偏復雜任務的鏈路。這些任務需要長程規(guī)劃、復雜工具調(diào)用，且能創(chuàng)造更高的經(jīng)濟價值�！�

　　有上市計劃嗎

　　對比Kimi和豆包App，這種差異化表現(xiàn)明顯，Kimi的頁面設計更簡潔，交互框上方可選的功能較少，且用戶在打開App時，幾乎均會被安利“OK Comuter”。

　　所謂OK Comuter是Kimi的Agent模式，在OK Computer模式下，Kimi通過多達幾十輪的推理過程、幾十次對不同的工具調(diào)用(Tool use)，自主規(guī)劃并完成從需求調(diào)研到產(chǎn)品方案、交互設計、前端開發(fā)的整個過程，最終交付高品質(zhì)的產(chǎn)出物，幫助用戶成為全棧知識工作者，完成更多復雜任務。簡單說就是模型即Agent。

　　北京商報記者體驗發(fā)現(xiàn)，當用戶用盡Kimi贈送的OK Comuter額度，需要額外購買。同樣的，深度研究功能也是Agent工作模式，Kimi提供三種不同的包月套餐，這一功能可以自行搜索和調(diào)用瀏覽器，對海量內(nèi)容進行查詢和可視化呈現(xiàn)。

　　和一眾免費的原生AI應用相比，Kimi的to C商業(yè)化更直接。對于商業(yè)化的收獲，月之暗面方面并未給北京商報記者具體數(shù)據(jù)，但是相關人士強調(diào)，“普通的對話模式依舊是免費的，C端的商業(yè)化主要面向算力密集型的深度研究等智能體任務”。

　　月之暗面的to B(企業(yè))變現(xiàn)模式-API(應用程序編程接口)調(diào)用，也有自己明確的目標用戶群。

　　就在上月，Perplexity，AI搜索領域用戶量最大、估值最高的公司，接入唯一的中國模型Kimi K2 Thinking模型。9月底至今，AI Coding黑馬YouWare、云端開發(fā)托管平臺Vercel、AI Agent公司Genspark、Agent應用Flowith也選擇了月之暗面的K2模型。

　　“更加聚焦了”，李錦清認為這是月之暗面一年間最明顯的變化。

　　公司有上市計劃嗎？相關人士并未向北京商報記者回應，但王超認為，“不管是已經(jīng)提交上市輔導備案的智譜還是傳出上市消息的月之暗面，從政策證券環(huán)境和技術浪潮來看，它們都有上市的可能性，有必要條件也有主觀意愿，我認為2026年推動上市，符合天時地利人和”。