哈塞特接棒概率飆升至80%！美聯(lián)儲(chǔ)高層洗牌在即：鮑威爾去留牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)

　　作者：樊志菁 

　　據(jù)媒體報(bào)道，特朗普政府取消了原定于周三美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人終選名單面試。在美國(guó)總統(tǒng)此前一天發(fā)出重要信號(hào)后，現(xiàn)任白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特(Kevin Hassett)已經(jīng)成為了新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的最大熱門，他也將成為特朗普“改組”美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵人物，然而擺在其面前的挑戰(zhàn)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走向不確定性依然艱巨。

　　大局已定？

　　據(jù)知情人士透露，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)已告知候選人，原定于周三與副總統(tǒng)萬(wàn)斯(JD Vance)的面試已取消，且未說(shuō)明決策理由。

　　特朗普周二表示，他將在明年初宣布接替鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選�！拔蚁耄�一位潛在的美聯(lián)儲(chǔ)主席今天也在場(chǎng)。我可以這么說(shuō)嗎？是‘潛在’的。我能告訴你的是，他是一位受人尊敬的人。”特朗普在白宮活動(dòng)中如是說(shuō)道。

　　63歲的哈塞特曾在特朗普第一任期內(nèi)擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，現(xiàn)在是政府核心經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)。他通過(guò)不定期在CNBC、�？怂剐侣劦阮l道露面，支持特朗普大規(guī)模征收進(jìn)口關(guān)稅的政策，并贊同其降低利率的呼吁。此外，哈塞特的辦公室位于白宮西翼，這意味著他能直接接觸到特朗普，并且在貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)議題以及貨幣政策方面，都對(duì)特朗普的觀點(diǎn)形成產(chǎn)生了影響。

　　截至12月3日，根據(jù) Kalshi 預(yù)測(cè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，哈塞特出任下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的概率超過(guò)80%。

　　鮑威爾的決定

　　如果哈塞特成為美聯(lián)儲(chǔ)新任主席，他將承擔(dān)起特朗普改組美聯(lián)儲(chǔ)的重任。

　　除了鮑威爾以外，目前美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)三名成員由前總統(tǒng)拜登任命，剩余三名則由特朗普任命。其中最新任命的成員是米蘭(Stephen Miran)。若鮑威爾在領(lǐng)導(dǎo)任期結(jié)束后未辭去理事職務(wù)，或特朗普未能成功罷免拜登任命的美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克(Lisa Cook)，那么米蘭將不得不辭職，為新美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人騰出職位。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃爾什(Kevin Warsh)是哈塞特角逐美聯(lián)儲(chǔ)主席職位的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，他曾公開(kāi)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的架構(gòu)體系。即便未能出任主席，市場(chǎng)觀察人士仍預(yù)計(jì)他有望加入美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，助力推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹調(diào)控思路上的全面改革。若形成以哈塞特、沃什、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒(Chris Waller)及鮑曼(Michelle Bowman)為核心的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，將構(gòu)成數(shù)十年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最傾向?qū)捤烧�策的投票陣營(yíng)之一。

　　因此鮑威爾的決定受到關(guān)注，如果他宣布放棄剩余的美聯(lián)儲(chǔ)理事任期，將為政府在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)中再騰出一個(gè)待填補(bǔ)的空缺職位，從而讓特朗普的影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。按照以往慣例，美聯(lián)儲(chǔ)主席任期結(jié)束后仍可繼續(xù)擔(dān)任理事，不過(guò)鮑威爾的前任耶倫在2017年年底選擇一并辭去理事職務(wù)，成為70年代以來(lái)首位未獲得主席連任且主動(dòng)放棄剩余理事任期的美聯(lián)儲(chǔ)主席。

　　由前美聯(lián)儲(chǔ)理事邁耶(Larry Meyer)牽頭的研究公司 LH Meyer 發(fā)布報(bào)告表示，鮑威爾在卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席后仍會(huì)留在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，以此緩沖特朗普試圖對(duì)央行施加的控制權(quán)�！霸谔乩势赵噲D解雇庫(kù)克之后，鮑威爾如今可能更堅(jiān)定地認(rèn)為有必要這么做(留在理事會(huì))”。

　　同樣需要關(guān)注的是，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)其余10名成員的立場(chǎng)仍存在不確定性，這意味著新主席面臨的挑戰(zhàn)將是 “凝聚共識(shí)”。若委員會(huì)內(nèi)部意見(jiàn)分裂，將加劇市場(chǎng)波動(dòng)，并引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性的質(zhì)疑。

　　第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席是反對(duì)進(jìn)一步降息的最主要聲音來(lái)源。自9月以來(lái)，一位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)已對(duì)降息投出反對(duì)票，另有兩位今年擁有貨幣政策投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)也暗示，他們可能會(huì)反對(duì)下周的第三次降息。

　　資本市場(chǎng)如何反應(yīng)

　　華爾街觀點(diǎn)認(rèn)為，如果哈塞特獲得提名，這一消息可能會(huì)立即推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走牛。但如果鮑威爾在提名公布后的幾周內(nèi)未宣布放棄美聯(lián)儲(chǔ)理事決定，投資者可能會(huì)感到不安 ——因?yàn)樗�的留任可能�?huì)阻礙后續(xù)人事任命的推進(jìn)。

　　此外，隨著利好效應(yīng)逐步消化，在2026年6月新任美聯(lián)儲(chǔ)主席主持首次FOMC會(huì)議前，這種樂(lè)觀情緒可能會(huì)逐漸消退。屆時(shí)，交易員將重點(diǎn)關(guān)注新委員會(huì)的內(nèi)部團(tuán)結(jié)程度。

　　聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)2026年12月利率的預(yù)測(cè)中值約為3.02%，但從哈塞特的政策立場(chǎng)來(lái)看，中性利率實(shí)際可能遠(yuǎn)低于這一水平。他的公開(kāi)言論顯示，一旦通脹得到抑制，合理的政策利率應(yīng)在2%至2.5%之間。相比之下，特朗普今年曾多次表示，希望美國(guó)的利率水平應(yīng)該低于1%。

　　值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)的 “點(diǎn)陣圖”中值存在一定誤導(dǎo)性，因?yàn)槠渲邪�含了非投票成員的預(yù)測(cè)。若剔除即將離任的決策者，并納入哈塞特與沃爾什的立場(chǎng)，經(jīng)調(diào)整后的利率預(yù)測(cè)中值約為2.6%，低于當(dāng)前水平。

　　“無(wú)論誰(shuí)領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)……貨幣政策都由經(jīng)濟(jì)狀況決定�！狈▏�(guó)巴黎銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃格爾霍夫(James Egelhof)在該行2026年經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告的電話會(huì)議中表示。

　　該展望報(bào)告指出，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持韌性增長(zhǎng)，通脹也將持續(xù)存在。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)12月有望實(shí)施一次降息后，明年可能僅會(huì)再降息一次。屆時(shí)，特朗普任命的新美聯(lián)儲(chǔ)主席將在通脹穩(wěn)定維持在3%的背景下，保持借貸成本不變。“數(shù)據(jù)將表明，除了我們預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)施的降息之外，幾乎無(wú)須再進(jìn)行激進(jìn)降息�！卑８駹柣舴蚪忉尩馈�

　　據(jù)美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(NABE)上月初發(fā)布的調(diào)查，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，調(diào)查顯示，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速中位數(shù)預(yù)期為2%，高于10月調(diào)查的1.8%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將得到更強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和企業(yè)投資支撐，但特朗普政府的新進(jìn)口關(guān)稅可能導(dǎo)致增速下降0.25個(gè)百分點(diǎn)或更多。

　　NABE當(dāng)前預(yù)計(jì)，2026年通脹率將僅小幅回落至2.6%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，關(guān)稅是推高通脹的重要因素之一。就業(yè)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)疲軟，2026 年初失業(yè)率將升至4.5%，并在全年保持這一水平。