歲末攬儲博弈升級：大行停售長期存單，中小行逆勢加息

　　作者：杜川

　　歲末本是銀行攬儲旺季，但在凈息差持續(xù)承壓的背景下，銀行業(yè)存款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入深水區(qū)。

　　記者近日發(fā)現(xiàn)，存款市場已進(jìn)入差異化競爭階段：一邊是5年期大額存單正加速退出市場，部分國有大行收縮長期高成本存款，推出更高起存門檻的大額存單；一邊是中小銀行差異化調(diào)整，逆勢上調(diào)存款利率。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，近期多家銀行下架5年期定期存款產(chǎn)品，背后或暗含銀行負(fù)債端久期開始縮短的信號；此外，一般性存款增長波動加大、核心存款增長乏力等也難以為商業(yè)銀行資產(chǎn)端拉長久期提供較多支撐。然而，政府債供給期限以及銀行提高收益的訴求下，銀行客觀存在拉長配債久期的需求，因此如何兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)，將成為商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展的重要課題。

　　5年大額存單逐步退場

　　按照以往慣例，大額存單作為商業(yè)銀行年底攬儲的重磅產(chǎn)品，此時(shí)應(yīng)是銀行加大布局的旺季，但近期5年期大額存單逐步退出市場成為顯著趨勢。

　　近日，六家國有大型商業(yè)銀行對存款產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，集體下架五年期大額存單。目前僅剩三年期、二年期、一年期、六個(gè)月等短期限大額存單產(chǎn)品供投資者選擇。

　　以中國銀行為例，“大額存單”欄目下僅剩余1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年六個(gè)期限產(chǎn)品。其中，3年期大額存單產(chǎn)品利率為1.55%，1年期、2年期產(chǎn)品利率均為1.20%。

　　回溯來看，5年期大額存單的退出并非突然之舉。除了國有大行外，曾被當(dāng)作長期存款核心配置的5年期定期存款，目前已在多數(shù)銀行呈現(xiàn)停售狀態(tài)。

　　招商銀行一位客戶經(jīng)理對記者表示：“2年期以上的大額存單去年開始就已經(jīng)停售了。目前招行特色定期存款有三年期的產(chǎn)品，利率為1.7%，但有20萬的額度限制�！�

　　根據(jù)招商銀行app顯示，目前招商銀行“大額存單”欄目下僅剩余1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年五個(gè)期限產(chǎn)品。其中，1年期、2年期大額存單產(chǎn)品利率均為1.4%。

　　利率期限倒掛現(xiàn)象更為普遍：部分銀行甚至出現(xiàn)2年期與3年期利率倒掛，打破了傳統(tǒng)的期限越長利率越高的定價(jià)邏輯。

　　對此，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，銀行下調(diào)存款利率、5年期存款暫停以及長短期存款利率倒掛，主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行本身凈息差比較低且仍面臨下行壓力，需要從降低負(fù)債成本的角度來考慮穩(wěn)定息差。

　　明明分析，近期多家銀行下架5年期定期存款產(chǎn)品，部分長期限存款或正在“悄然退場”。長期限存款在銀行負(fù)債管理中逐漸降低比重，是銀行業(yè)在凈息差持續(xù)收窄巨大壓力下的重要決定。實(shí)際上，存款利率調(diào)降早已開始，但由于存量存款尚未到期，此前存款結(jié)構(gòu)變化并不明顯。但今年以來，隨著部分高息存款逐步到期，銀行存款的期限結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，相對穩(wěn)定的活期(即時(shí)償還)以及期限在1年期以上的存款占比有所下滑。

　　大行推出高門檻大額存單

　　與此同時(shí)，國有大行也對大額存單起存門檻進(jìn)行了差異化、階梯式管理。

　　3日早前，有媒體報(bào)道稱，有國有大行提高了大額存單的起存門檻至100萬元。根據(jù)記者采訪獲悉，實(shí)際上，這只是大行采取的差異化產(chǎn)品布局策略，并非提高大額存單產(chǎn)品的起售門檻，原有的20萬元起存的存單產(chǎn)品仍然有售。

　　例如，從工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行APP端發(fā)現(xiàn)，目前工商銀行100萬元起存的高端大額存單，農(nóng)業(yè)銀行500萬元起存的可轉(zhuǎn)讓大額存單，均體現(xiàn)了“以高門檻篩選客戶”的定價(jià)邏輯。

　　工商銀行APP顯示，該行正在發(fā)售的2025年第四期3年期高端個(gè)人大額存單，起步門檻標(biāo)注為“100萬起存”，年利率為1.55%。但與此同時(shí)，該行同步亦在發(fā)行3年期個(gè)人大額存單，起存金額為20萬元。第一財(cái)經(jīng)記者于12月3日下午17點(diǎn)38分查詢發(fā)現(xiàn)，這兩款產(chǎn)品均處于售罄狀態(tài)。

　　該行一位客戶經(jīng)理解釋稱，高端大額存單主要控制起存金額，不控制客群，滿足起存金額即可存入�！扒皫啄�，高端產(chǎn)品還有過300萬起存的時(shí)候�！�

　　農(nóng)業(yè)銀行的大額存單產(chǎn)品也進(jìn)行了差異化的起購金額設(shè)置。

　　農(nóng)業(yè)銀行APP顯示，2025年第40期個(gè)人大額存單(可轉(zhuǎn)讓)起存門檻達(dá)500萬元，2025年第39期、第41期個(gè)人大額存單(第41期為測試產(chǎn)品)起存門檻為20萬元，三款產(chǎn)品的年利率均統(tǒng)一為1.55%，存期均為三年。

　　對此，招聯(lián)金融首席研究員董希淼解釋稱，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等近期的調(diào)整或反映一個(gè)行業(yè)性的趨勢：商業(yè)銀行正在將傳統(tǒng)的大額存款產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻絷P(guān)系維護(hù)工具。在存款利率和各類資管產(chǎn)品收益率持續(xù)下降的情況下，投資者應(yīng)盡快調(diào)整好投資心態(tài)，降低對投資收益的預(yù)期。

　　在利率下行周期中，以大額存單為代表的中長期定期存款產(chǎn)品備受儲戶青睞，成為存款市場的稀缺資源，市場呈現(xiàn)出鮮明的差異化特征：“百萬門檻”的大額存單常常被搶購一空，而常規(guī)20萬元起存的大額存款仍有剩余額度。

　　董希淼認(rèn)為，這背后并不是因?yàn)楦唛T檻的產(chǎn)品“更劃算”，而是反映出商業(yè)銀行在當(dāng)前市場環(huán)境下復(fù)雜的經(jīng)營策略和定價(jià)邏輯。

　　在他看來，部分銀行將稀缺的中長期存款額度，作為服務(wù)高端客戶或吸引他行優(yōu)質(zhì)客戶的專屬資源。對這些客戶來說，1.55%的存款利率并非核心吸引力，資金的安全、穩(wěn)定和銀行的專屬服務(wù)才是關(guān)鍵。此外，在大額存單額度受限的情況下，用一個(gè)“100萬的客戶”“平替”5個(gè)“20萬的客戶”，一定程度上有助于降低運(yùn)營和管理成本，將有限的存款資源用在“刀刃”上。

　　中小行歲末逆勢加息

　　而在大型銀行收縮長期高成本存款的同時(shí)，歲末攬儲壓力下的中小銀行卻呈現(xiàn)出鮮明的差異化策略，部分機(jī)構(gòu)選擇逆勢上調(diào)存款利率。

　　例如，盛京銀行一位客戶經(jīng)理表示，該行近期上調(diào)了整存整取利率：1年期1萬元起存利率為1.65%、2年期1萬元起存利率為1.65%、3年期1萬元起存利率為1.8%，100萬元起存利率更是達(dá)到1.9%。對比11月10日該行發(fā)布的利率表，其1年期利率上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，3年期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，100萬元起存檔次上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，且明確標(biāo)注“數(shù)量有限”。

　　此類調(diào)整并非孤立，多家中小銀行近期均通過提高存款利率等方式增強(qiáng)吸儲競爭力。婁飛鵬表示，中小銀行在吸收存款方面不具有優(yōu)勢，吸收存款壓力較大�！艾F(xiàn)在正是年末攬儲旺季，所以通過上調(diào)存款利率的方式吸引客戶存款，穩(wěn)定負(fù)債規(guī)模�！�

　　銀行壓降負(fù)債成本邏輯將延續(xù)

　　持續(xù)加大的凈息差壓力成為銀行業(yè)存款市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整與差異化競爭的核心驅(qū)動力。長期來看，銀行壓降負(fù)債成本的主線邏輯將持續(xù)延續(xù)。

　　從上市銀行2025年三季報(bào)來看，行業(yè)凈息差仍處于下行通道。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，商業(yè)銀行的凈息差為1.42%，環(huán)比保持穩(wěn)定，同比則減少了11個(gè)基點(diǎn)。降成本、穩(wěn)息差成為行業(yè)共同課題。

　　綜合市場分析來看，未來一段時(shí)間，在推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降的情況下，銀行凈息差可能還會下降但降幅可能趨緩。在這種情況下，下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本成為商業(yè)銀行的共同選擇。歲末中小銀行的加息行為屬于短期攬儲策略，難改行業(yè)長期降成本的趨勢。

　　董希淼認(rèn)為，不同的銀行由于市場競爭、客戶定位、負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素有所不同，調(diào)整存款利率的節(jié)奏、幅度各有不同。總體而言，未來商業(yè)銀行仍將繼續(xù)下調(diào)存款利率，以進(jìn)一步壓降資金成本，減緩息差縮窄的壓力。除了下調(diào)存款利率之外，商業(yè)銀行還應(yīng)繼續(xù)減少對存款的利息補(bǔ)貼以及利息之外的費(fèi)用，進(jìn)一步壓降存款的隱性成本。

　　明明認(rèn)為，從目前銀行息差情況來看，后續(xù)銀行降存款成本的進(jìn)程還將延續(xù)，但考慮目前存款利率已經(jīng)位于低位，后續(xù)下調(diào)節(jié)奏可能放緩，除了直接下調(diào)利率，銀行還會采取降低長期限高利率品種，提高高息存款的起存門檻等方式。