規(guī)模超500億！地方政府舉債投向政府投資基金

　　越來越多地方開始嘗試舉債來充實當?shù)卣�府投資基金。

　　近日，深圳市財政局公開最新當?shù)卣�府債券發(fā)行披露文件顯示，11月24日將發(fā)行的65.2億元10年期專項債券，這筆資金投向深圳市政府投資引導基金。

　　而根據(jù)中國債券信息網(wǎng)各地官方披露的數(shù)據(jù)，今年以來北京、江蘇、廣州、浙江、寧波、陜西、上海、安徽、湖北已經(jīng)合計發(fā)行520億元專項債券，投向當?shù)卣�府投資基金。

　　比如，根據(jù)合肥市財政局披露，今年9月中旬安徽發(fā)行的50億元專項債券資金主要用于注資合肥市創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金，標志著財政部首批地方政府專項債券注資創(chuàng)業(yè)投資類政府投資基金試點在我市成功落地。此次專項債券精準聚焦支持“耐心資本”理念，明確發(fā)行期限設定為20年，充分匹配長期股權投資需求，為早期科技企業(yè)和硬科技領域提供持續(xù)穩(wěn)定的資金支持。

　　今年地方政府專項債資金投向政府投資基金是一個新嘗試。

　　早在2019年的中辦、國辦發(fā)布的《關于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》明確，不得將專項債券作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權基金的資金來源。

　　不過去年底的國務院辦公廳發(fā)布《關于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，擴大專項債券投向領域，其中對口專項債券投向領域采取了“負面清單”管理，未納入“負面清單”的項目均可申請專項債券資金。而政府投資基金并不在“負面清單”之中，多位接受第一財經(jīng)采訪的專家表示，這意味著專項債被允許投向政府投資基金等股權基金。

　　今年1月，國務院辦公廳發(fā)布《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》(下稱《意見》)，其中在部署政府投資基金找準定位，更好服務國家發(fā)展大局時要求，發(fā)展壯大長期資本、耐心資本，比如積極引導全國社會保障基金、保險資金等長期資本出資。

　　為防控風險，上述《意見》要求加強政府投資基金風險防范，嚴禁地方政府通過違法違規(guī)舉債融資進行出資，不得新增地方政府隱性債務，不得強制要求國有企業(yè)、金融機構出資或墊資。

　　在這一背景之下，地方密集發(fā)行專項債投向政府投資引導基金。

　　中證鵬元研發(fā)部高級董事吳志武認為，近年來地方經(jīng)濟發(fā)展趨緩，地方財政收入增速下降，支出壓力較為突出，導致資金供給所帶來的挑戰(zhàn)，政府投資基金迫切需要拓寬資金來源。而相比保險、銀行等其他社會資金，專項債資金支持政府投資基金具有一些優(yōu)勢。比如融資成本更低，且在債券還本付息得到保障的基礎上，地方政府可以將基金更好地聚焦于政策目標的實現(xiàn)上。

　　目前地方政府并未詳細披露專項債資金用于政府投資基金具體項目，從期限來看，投向政府投資基金的專項債期限普遍在10年至20年。從償債來源看，各地投向政府投資基金的專項債均納入當?shù)卣�府性基金預算管理，各地政府性基金收入對存量政府專項債券的保障情況較好，因此信用評級機構都對這些債券給予AAA最高信用評級。